【簡単】永続的に競争優位性を持つ企業の探し方 粗利を見よう ※買ったら放置
優良企業というものは
永続的に存続する会社であり
そんな企業の株を買って保有したいものです。
そうすれば、永続的というだけに
長期保有していれば勝手に資産が増ていくので
ほったらかし投資の完成です。
それには、競争優位性を持っている企業とは
どのような企業のことなのかを
理解しなければなりません。
これを見極めるには
粗利益率というものが大事になってきます。
この粗利益率というものは
米国の有名な投資家である
ウォーレン・バフェットも注目している項目です。
書籍もいくつか出されていますが
今回お話する粗利益については
こちらの書籍にも詳しく書かれているので
この記事を読んで気になった方は
是非一度読んでみてください。
↓
競争優位性を持つ企業＝高い粗利益の企業
競争優位性が高いかどうか見るには
まず最初に粗利益を見てみる必要があります。
粗利益とはなにか？
粗利益を見るには
損益計算書を見る必要があります。
損益計算書を見てもらうと
売上や売上原価といった勘定科目があります。
この売上から売上原価を引いたものが粗利益になります。
※ＪＴのＨＰより
上記の画像にもあるように
この粗利益は損益計算書内では別の名で
売上総利益という項目で書かれています。
売上－売上原価＝粗利益(売上総利益)
例えば1500円で仕入れた物を
2000円で売ると粗利益は差額の500円になります。
つまり、売り上げた時に
原材料コスト等を差し引いて
自分の手元に残るお金を粗利益(売上総利益)といいます。
この手元に残るお金の数字というものが
企業の優位性を見るには重要です。
先程の1500円で仕入れて2000円で売る企業をA社とします。
もう1つB社という会社があるとして
こちらは1000円で仕入れた物を
2000円で売ることができます。
このように売上は同じでも
A社とB社では粗利益に差があり
手元に残るお金に500円もの差があります。
1つの商品を比べても
この2つの企業には粗利益に500円の差があり
B社の方がお金が残ることになるので
B社の方が競争優位性が高いと言えます。
企業を比べるなら祖利益率で見比べてみる
祖利益というものは競争優位性を見るときに
重要な基準になると分かったと思います。
ただ、企業によって規模も違うし
業種によっても傾向が全然違うので
この計算方法だと分かりにくい部分も多いかと思います。
その場合は、
「祖利益率」で計算すると分かりやすくなります。
これは文字通り粗利益を率で表したものです。
粗利益(売上総利益)÷売上＝粗利益率
長期間に渡って好業績を出している企業は
一貫して高い粗利益率を保っています。
例として米国で有名な企業である
コカ・コーラとユナイテッド航空、
日本企業のＪＴを見比べて見てみます。
バフェットが長く保有することでも有名なコカ・コーラですが
粗利益率を見てみると
一貫して60％以上の粗利益率を保っています。
逆に何かあると破綻の危機に見舞わられて
長期で見ると安定していない業態である航空業、
その中の1つのユナイテッド航空を見てみます。
最近のコロナでも影響を受けている
ユナイテッド航空の粗利益率は14％で
コカ・コーラと比べると圧倒的な差があります。
先ほども損益計算書の画像を貼りましたが
日本企業であるＪＴの粗利益率はどうでしょうか。
※20年第一四半期 (百万円単位)
298489(売上総利益)÷519620(売上)＝57.4％
約57％となっており
ＪＴも日本企業の中では
非常に高い粗利益率であり
競争優位性がある企業だといえます。
このように銘柄を見ていくと
企業によってどのくらいの粗利益率の差があるか
一目で分かり企業の優位性が計れます。
やはり景気に影響されやすい企業は
粗利益率が低い傾向にあり
逆に景気に影響なく稼げる企業は
粗利益率が高くなっています。
粗利益率が低い企業、
つまり競争優位性が低い企業は
商品、サービスの値下げでしか競争できないので
収益性にかなりの悪影響を及ぼします。
なのでその場合は、
かなり不利な状態で経営していることになります。
このような企業は安心して
長期で保有できないですよね。
粗利益率40％以上は超優良！20％以下は…
あくまで一般論ですが
粗利益率が40％以上ある企業は
永続的競争優位性を持っている可能性が高いと言われます。
先程計算したＪＴも約57％の粗利益率なので
これに当てはまっていて素晴らしいですね。。
逆に20％以下の企業は
元々競争が激しい業界の場合が多く
色々な企業が参入してくる可能性もあるので
長期で見ると不安定です。
これらのことは、
あくまで可能性なので絶対はないですが
競争優位性のある企業を探し出すには
十分すぎる目安になると思います。
もし気になっている銘柄があったら
過去5年～10年くらいの粗利益率を確認して
競争優位性があるか見た方がいいです。
単年度だけだと、
たまたま商品がヒットしたなど１つの要因によって
その年だけ高くなっていることもあるからです。
競争優位性には永続的という言葉がついて
はじめて長期で保有できるか決まるので
数年分の粗利益率を見てみましょう。
投資を長く続けていくには
精神的に落ち着いた投資をすることが大事です。
冒頭でも言ったように
ある程度ほったらかしにできるくらいの方が
長く投資を続けていけます。
そして、ほったらかしにしても
大丈夫な企業に投資していく必要があります。
競争優位性が高い企業は
長期で保有するにはうってつけなので
そのような企業を見つけていきましょう。
冒頭でも触れましたが
粗利益率については
書籍にも詳しく書かれています。
「バフェットの財務諸表を読む力」
↓
ＪＴの新商品「プルーム・エス・2.0」
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ちーず社長と申します。
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